Category: финансы

Category was added automatically. Read all entries about "финансы".

Опять Илларионов

Еще одна странная статья г-на Илларионова в «Коммерсанте». Суть можно изложить в трех пунктах:
Поймал бывшего президента Всемирного банка Вулферсона на очевидной ошибке. Тот сказал, что ВВП России увеличился в пять раз с 1995 года. По цифрам Илларионова он увеличился на 55,6% (источник неизвестен). Быстрый заход на сайт Всемирного банка показал, что ВВП РФ в 1995 ими оценивался в 395 млрд., а в 2005 (более поздних цифр пока нет) в 764 млрд. Может г-н Вулферсон просто очепятался и хотел сказать «в два раза»? Зачем же нужно было бедного Джеймса целых два абзаца ногами пинать?
 
Второе. Вволю поиздевался над тезисом, что в Россия стала привлекательной для инвесторов. Цитата: «Индикатором инвестиционной привлекательности страны выступают лишь прямые частные иностранные инвестиции. Их накопленный объем на 1 апреля 2007 года составил $73 млрд. Это значительные средства. Однако относительно размеров российской экономики они выглядят скромно – около 7% ВВП. Без прямых инвестиций в добычу топлива они оказываются еще меньше – 4,5% ВВП. Для сравнения: на Украине накопленные прямые иностранные инвестиции превышают 19% ВВП, в Латвии, Литве, Польше – 25% ВВП, в Грузии – 42%, а в Эстонии – 59% ВВП».
 
Это называется сравнить мокрое с твердым и вообще надергать цифр, относящихся к совершенно разным предметам, лишь бы они некрасиво выглядели для российской экономики. Прямые инвестиции – это самые дорогие деньги, заимствования всегда дешевле. Прямые инвестиции нужны, когда заимствовать становится уже невозможно. Зачем мне отдавать кому-то под 20% годовых часть своего бизнеса, если мне без труда дадут кредит под 11%? Может просто в стране вообще нет собственных денег под развитие и страна просто распродается иностранцам? Может быть отсюда в Восточной Европе соотношение ВВП к прямым инвестициям такое? Если страна инвестиционно привлекательно, то в нее будут вкладываться в первую очередь собственные бизнесмены. Я понимаю, что говорю очень упрощенно и существует масса других факторов, но когда «великий экономист» выдергивает в качестве доказательства какую-то цифирку и начинает бить кулаком по столу…
 
Третье. Рвал на себе волосы оттого, что 50 лет назад ВВП России составлял 6,2% от мирового, а теперь только 2,5%. Ну и что в этом плохого? По-моему, радоваться надо, что бедные тоже становятся богаче, а не беднее.
 
И наконец, как обычно. Цитата: «Мировая история не знает случаев достижения страной, не имеющей нефтяной ренты и являющейся несвободной с точки зрения политических прав, гражданских свобод, правового порядка, защиты прав собственности, уровня ВВП на душу населения в $17 тыс. по ППС. Для стран с энергетической рентой величина непреодолимого барьера несвободы оказывается несколько выше, но все равно остается весьма далекой от $30 тыс.» 

Отсюда делаем логический вывод – если ВВП на душу населения у нас вдруг перевалит за 17 штук, то - voila! – Россия тут же становится свободной страной. Что и требовалось доказать.

Когда гений терпит поражение

Книга Роджера Ловенстайна «Когда гений терпит поражение: Взлет и падение компании Long-Term Capital Management, или Как один небольшой банк создал дыру в триллион долларов» читается как увлекательный роман. Настоятельно рекомендую всем, кто интересуется экономикой, финансовым прогнозированием и прикладными аспектами теории вероятностей.
 
Группа предприимчивых трейдеров вместе с гениальными экономистами, нобелевскими лауреатами, основывает хеджинговый фонд (хеджинговый – чтобы быть максимально непрозрачным и неподотчетным) и обещает инвесторам огромные деньги. Основа уверенности – секретное математическое оружие, которое позволяет находить на рынке «несуразности» и зарабатывать на них. В связи с тем, что математические модели секретны, то инвесторы и кредиторы не должны знать, где и как эти деньги зарабатываются. Разъясняются лишь общие положения.

В фундаменте методики лежит концепция «эффективных» рынков.. Финансовые рынки всегда стремятся к идеальному состоянию, когда все цены, ставки, проценты и риски «правильные». Невидимая рука рынка (т.е. деятельность миллионов очумевших от стресса трейдеров) в эру современных коммуникаций и информационной открытости творит чудеса. Но иногда и на короткое время в системе появляются «несуразности», которых на эффективном рынке быть не должно. 

Collapse )

Как выиграть в лотерею

Книга Нассима Талеба «Одураченные случайностью» для меня настоящей находкой. К сожалению, издана она в России мизерным тиражом каким-то никому не известным издательством. А между прочим, эту книгу Fortune включил в список «75 самых умных бизнес книг». Приятно было найти автора, чьи взгляды настолько совпадают с моими собственными, особенно в вопросах понимания вероятности в социальных науках. Мы оба – убежденные попперианцы и не верим в существование «законов» экономики и экономического развития.

 

Как следует из названия книга, речь в ней идет о чудовищных ошибках, совершаемых людьми, принимающих случайности за закономерности, и не просто не умеющих отличить шум от сигнала, но и строящих грандиозные теории на основе этого шума. В принципе, подобные ошибки свойственны всем людям. Стоило нашему дикому предку потереть нос и увидеть, как тут же пошел дождь, и он потратил остаток жизни на разработку сложнейшей системы растирания носа для вызова долгожданного дождя.

 

Нассим Талеб – финансовый трейдер и большинство примеров одураченных случайностью – это финансовые трейдеры и миллионы их клиентов, поверивших в возможность «научных» методов игры на финансовых рынках. Причем сам Талеб занимается торговлей опционами – по моему мнению, это самые бессмысленные и непредсказуемые финансовые инструменты на рынке, но в свете того, как Талеб относится к финансовому прогнозированию и расчету вероятностей, вполне возможно, что них он сумел хорошо заработать.

 

Смысл методики Талеба: человек, который не позволяет быть обманутым случайностью, должен обращать внимание только на долгосрочные тренды, но заработать больше остальных на этом невозможно. Для того, чтобы быть лучше рынка нужно ставить на очень маловероятные, но прогнозируемые события. По сути Талеб покупает опционы и готов продолжительное время терять на них небольшие деньги, но вдруг происходит маловероятное событие, и он не только компенсирует убытки, но и получает солидную премию.

 

На таком же принципе построен единственно надежный способ выигрывать в «Спортлото». Как известно, на выигрыше идет половина (или сколько там?) всех собранных денег, которые затем делятся между теми, кто правильно отгадал 3-4-5 номеров. Чем меньше правильно отгадавших, тем больше денег получают победители. Отсюда вывод – зачеркивать всегда надо самое «маловероятное» сочетание цифр. Например, каждый раз вы зачеркиваете цифры 1-2-3-4-5. Шансы, что выпадут именно это цифры точно такие же, как и у любого другого сочетания, но много ли найдется рационально мыслящих любителей лотереи? Рано или поздно (или вообще не в этой жизни) подобное сочетание действительно выпадет, а так как вы будете единственным «идиотом», то получите сразу весь призовой фонд.